ECONOMIA OPINIÓN Lo que la rebaja de tipos esconde

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SANTIAGO CARBÓ
“Sin intención de ponerme misterioso, la relativamente sorpresiva rebaja de tipos que el Banco Central Europeo ha realizado esta semana esconde un conjunto importante de reflexiones sobre su motivación. Muchas de ellas muy importantes para entender aspectos no muy comentados estos días de la realidad económica española.

En mi opinión, los tipos de interés no se han recortado para hacer frente a un riesgo de deflación (porque este riesgo es reducido) sino como respuesta a la desinflación (moderación del crecimiento de los precios) en la Eurozona. Para España, esta desinflación es un síntoma de la debilidad de la demanda interna, pero también de algunos problemas potenciales más importantes que, dicho sea de paso, esta rebaja de tipos puede ayudar a disipar en parte”.

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El BCE se adentra en territorio inexplorado Draghi baja los tipos de interés al 0,25%, mínimo histórico, y abre la puerta a futuras medidas extraordinarias. Reacciona ante una recuperación “lenta” y llena de riesgos

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Esa palabra que empieza por D. Obsesionados desde tiempos inmemoriales con el control de la inflación, los bancos centrales solo temen por igual a un extraño animal económico, esa palabra que empieza por D: la deflación, una caída general y prolongada del nivel de precios muy difícil de combatir y, en algunos círculos, incluso de nombrar. Europa está aún lejos de la temida deflación, pero el Banco Central Europeo empieza a verle las orejas al lobo. Su presidente, Mario Draghi, anunció este jueves contra todo pronóstico una rebaja de los tipos de interés oficiales, hasta el 0,25%, decidida sin unanimidad.

Se trata de un nuevo mínimo histórico, que se explica por la multiplicidad de riesgos que aún acechan a la deprimida zona euro. Draghi destacó uno en particular: “No creo que Europa vaya a experimentar una deflación a la japonesa, pero esperamos una inflación baja durante un largo periodo de tiempo”. Y lo más inquietante: ante la posibilidad de que las cosas vayan a peor, abrió la puerta a futuras medidas extraordinarias, que adentrarían a la institución en territorio inexplorado.

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El BCE fija hoy los criterios del test de estrés

Muchos bancos europeos no duermen pensando en el examen a su solvencia que efectuará en 2014 el Banco Central Europeo y las preguntas de ese examen se deciden hoy en Frankfurt.
El consejo de gobierno se reúne para definir los criterios por los que se clasificarán los activos de la banca europea y que servirán para abordar el test de estrés al sistema, que tendrán que pasar más de 6.000 bancos.

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